Ejercicio de Valoración de Empresas (II)

Examen de Valoración de Empresas – UNED (Junio 2010 2ª Semana)

Sea una empresa con los siguientes datos:

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Suponiendo que el tipo impositivo es del 30%, el tipo de interés de un activo sin riesgo es el 3%, que la rentabilidad de mercado es del 7.5%, que la beta del activo es de 0.95, responda a las siguientes preguntas:

  • ¿Cuál es el cash flow libre de la empresa?

        quicklatex.com 937b11d59e7236587915f3c45afd1f20 l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II)

  • ¿Cuál es el cash flow disponible para los accionistas?
    Sin deuda:

        quicklatex.com 4a536e1d5c987f490300b2c39e960fce l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II)

  • ¿Cuál es el coste de capital de la empresa?
    Sin deuda:

        quicklatex.com e860baad09b4aab75af13fd60d6d8fba l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II)

  • ¿Cuál es el valor de la empresa sin deuda?

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  • ¿Cuál es el valor de la empresa sin deuda y sin impuestos?
    Primero hay que calcular el FCF sin impuestos:

        quicklatex.com 47f1594272a952b0e5311c10eb78ee50 l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II)

En caso de que la empresa tuviera una deuda de 1500 millones de euros y que el coste de la deuda para la empresa fuera del 5,25%:

  • ¿Cuál es el coste del capital medio ponderado de la empresa?

    (1)   quicklatex.com 7750c2c35e706fa45d5656c0e1b8ca64 l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II)

    Falta conocer el valor de las acciones quicklatex.com 57c924c603d79607d3e1b6c766e9bb20 l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II), que podemos deducir de la fórmula de APV:

        quicklatex.com 8ea2d0f21dd74c8c7b5726e9529e3b8c l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II)

    Sustituyendo en 1:

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  • ¿Cuál es la beta apalancada?

    (2)   quicklatex.com 3bb9fce8a418029048f8c4fd546db29f l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II)

    Falta conocer el valor de la beta de la deuda quicklatex.com ee6fac4013f150f0c60735096c0f7b74 l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II), que podemos deducir de la fórmula de CAPM:

        quicklatex.com 714d629d29fc12f3dcf877c21389d21c l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II)

    Sustituyendo en 2:

        quicklatex.com 13465a09a0ac2b12988908830f977617 l3 Ejercicio de Valoración de Empresas (II)

  • ¿Cuál es el valor de la empresa?

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