Estructura institucional del sistema financiero Español

La autoridad financiera

La política financiera trata de lograr un sistema financiero estable que evite perturbaciones y una protección efectiva de los consumidores de servicios financieros.

Órganos políticos

  • Gobierno: Máxima autoridad de política financiera.
    • Ministerio Economía y Hacienda: Máximo responsable del funcionamiento de las instituciones financieras.
  • CCAA: Competencias en el desarrollo legislativo y la ejecución en su territorio de las bases de ordenación del crédito, banca y seguros.
  • UE: Materias como política monetaria y cambiaria y otras dirigidas a lograr la estabilidad financiera.

Órganos ejecutivos

En el sistema español existen tres órganos ejecutivos. Este modelo de una entidad especializada para cada subsistema es uno de los que funcionan en la UE.

Órganos consultivos

Aparecen dos órganos consultivos del Ministerio de Economía y Hacienda.

Órganos supervisores

El Banco de España

Es el órgano ejecutivo del subsistema crediticio. Actualmente, cuenta con el mayor número de instituciones y las de mayor volumen de activos del sistema financiero.

Forma parte del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), junto al resto de los bancos centrales de los países de la Unión Monetaria, cuya principal responsabilidad es la política monetaria.

Funciones principales:

  • Emisión de billetes y puesta en circulación de la moneda metálica
  • Operaciones de cambio de divisas y gestión de las reservas del país
  • Estabilidad del sistema financiero y correcto funcionamiento de los sistemas de pagos
    • Sistemas de compensación y liquidación:
      • SLBE: Servicio de Liquidación del Bancos de España: Sistema mayorista
      • SNCE: Servicio Nacional de Compensación Electrónica: Sistema minorista
      • SEPA: Zona única de pagos para el euro
  • Supervisión de las entidades de crédito
    • Regulación efectiva y prudente de las normas de acceso a la actividad y de su ejercicio
    • Sistema de supervisión continuada
    • Medidas correctoras a la vista de la situación de las entidades
    • Régimen disciplinario y sancionador que pueden afectar a las entidades y a sus administradores

Funciones relacionadas con el sistema bancario:

  • Depósitos y créditos: En Banco de España opera como banquero del sistema bancario realizando operaciones pasivas y activas.
  • Central de Información de Riesgos
  • Control de cambios: España tiene un régimen de plena liberalización de las transacciones y movimientos de capital con todo el mundo, sin embargo, se requiere aportar información estadística y control fiscal de las operaciones realizadas.

Otras funciones:

  • Tesorero del estado **
  • Servicios relativos a la deuda pública **
  • Elabora y publica estadísticas, informes y estudios y asesora al Gobierno
  • ** El Banco de España no esta autorizado a facilitar financiación a las administraciones públicas ni adquirir directamente emisiones de deuda pública.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores

Es el organismo encargado de la supervisión e inspección de los mercados de valores españoles y de la actividad de los que intervienen en ellos.

Objetivos:

  • Velar por la transparencia de los mercados de valores españoles y la correcta formación de sus precios.
  • Protección de los inversores

La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones

Es el órgano ejecutivo del subsistema de seguros. Ejerce todas las competencias en materia de seguros y reaseguros privados, mediación de seguros, capitalización y fondos de pensiones.

Forma parte del Ministerio de Economía y Hacienda, por lo que coinciden regulador y supervisor, contrario a la separación que defiende la UE, por lo que se está planteando independizar ambas funciones.

Instituciones financieras

Estructura del subsistema crediticio

EFC: Establecimientos financieros de crédito

Actividades:

  • Préstamos y créditos y financiación de transacciones comerciales.
  • Factoring y leasing
  • Emisión de tarjetas de crédito
  • Concesión de avales y garantías

EDE: Entidades de dinero electrónico

Emiten un instrumento de pago denominado dinero electrónico.

ICO: Instituto de Crédito Oficial

  • Colabora en el crecimiento y la mejora de la distribución de la riqueza nacional y en el fomento de actividades económicas.
  • Ejecuta operaciones financieras dirigidas a afectados de crisis económicas o catástrofes naturales.
  • Gestiona los instrumentos de financiación oficial a la exportación, como el Fondo de Ayuda al Desarrollo
  • Opera como banco de desarrollo, financiando proyectos de inversión productiva

SGR: Sociedades de garantía recíproca

Surgen para facilitar un acceso al crédito más favorable a las PYMES mediante concesión de garantías. Las SGR las crean las propias PYME.

Cabe la posibilidad de un segundo aval que presta la Compañía Española de Reafianzamiento, SA (CERSA), empresa de capital mayoritariamente público y en la que participan también las SGR más activas.

Estructura del subsistema de valores

ESI: Empresas de servicio de inversión

Prestan servicios de:

  • a) Recepción, transmisión y ejecución de órdenes por cuenta de terceros
  • b) Negociación por cuenta propia
  • c) Gestión de carteras de inversión
  • d) Mediación y aseguramiento en la colocación de emisiones y ofertas públicas de venta (OPV)

Tipos de ESI:

  • Sociedades de valores: Pueden operar por cuenta ajena (brokers) o como propia (dealers), y realizar todos los servicios señalados.
  • Agencias de valores: Solo pueden operar por cuenta ajena y no pueden realizar los servicios b) y d)
  • Sociedades gestoras de carteras: Realizan exclusivamente los servicios del apartado c)

IIC: Instituciones de inversión colectiva

Tienen por objeto la captación de fondos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores u otros instrumentos, financieros o no financieros.

  • Fondos de inversión: Emiten participaciones. No tienen personalidad jurídica, por lo que necesitan del concurso de una sociedad gestora. Es obligatoria la existencia de un depositario (entidad bancaria)al que se le encomienda la custodia del efectivo y la vigilancia de la actuación de la sociedad gestora.
  • Sociedades de inversión: Emiten acciones. Operan como sociedades anónimas, pero su capital es variable para poder modificarlo con la entrada o salida de los acciones.

En función de los activos en que invierten pueden ser:

  • Financieras: Adquieren instrumentos financieros.
  • No financieras: Invierten en bienes inmuebles de naturaleza urbana con el fin de arrendarlos.
 

FONDOS DE INVERSION

SOCIEDADES DE INVERSION

FINANCIERAS

Fondos de inversión

Sociedades de inversión de capital variable (SICAV)

NO FINANCIERAS

Fondos de inversión inmobiliaria

Sociedades de inversión inmobiliaria

Entidades de capital riesgo y fondos de titulización de activos

El capital-riesgo es una actividad financiera que consiste en invertir en empresas (generalmente PYME) innovadoras que presentan dificultades de acceso a otras fuentes.

Clases de entidades de capital-riesgo:

  • Sociedades de capital riesgo: Sociedades anónimas.
  • Fondos de capital riesgo: Sin personalidad jurídica, necesitan una sociedad gestora.

La titulización es un proceso que permite la conversión de un activo no negociable en valores transmisibles en los mercados financieros. Es una manifestación de la desintermediación al sustituir la financiación bancaria por los valores negociables emitidos.

Los fondos de titulización de activos (FTA) son patrimonios sin personalidad jurídica, por lo que necesitan una sociedad gestora y contar con un depositario. Adquieren derechos de crédito no negociables con los recursos que obtienen de la emisión de valores de renta fija (bonos de titulización) y de préstamos de entidades de crédito. El riesgo financiero de estos bonos debe ser calificado por una agencia de rating reconocida por la CNMV. Actualmente son tres: Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch

Un tipo de FTA son lo fondos de titulización hipotecaria, cuyo activo esta formado por participaciones hipotecarias.

Estructura del subsistema de seguros

Entidades aseguradoras

Actividades:

  • Seguros directos de vida o distinto del seguro de vida y de reaseguro
  • de capitalización basadas en técnicas actuariales
  • Operaciones preparatorias o complementarias de las anteriores; y
  • De prevención de daños vinculados a la actividad aseguradora

Fondos de pensiones: Al no tener personalidad jurídica, necesitan una sociedad gestora y contar con un depositario. Son patrimonios creados con el fin de dar cumplimento a los planes de pensiones. El funcionamiento es similar a un fondo de inversión con la diferencia que su liquidez esta condicionada a alguna de las siguientes circunstancias: jubilación, fallecimiento, paro de larga duración, invalidez laboral o enfermedad grave.

Definen:

  • El derecho de las personas a recibir rentas o capitales por jubilación, supervivencia, viudedad, orfandad o invalidez.
  • Las obligaciones de contribución
  • Las reglas de constitución y funcionamiento del patrimonio

Mercados financieros

Mercados interbancarios: Del control e inspección se encarga el Banco de España

  • Mercados de depósitos
  • Mercados de divisas

Mercados de valores: La supervisión e inspección corresponde a la CNMV

  • Mercados de deuda pública
  • Bolsas de valores, futuros y opciones financieros
  • AIAF

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