Inversión

Concepto de inversión

La inversión es la formación o incremento neto de capital.

  • FISHER, con su obra Teoría del Interés, influyó en los tratadistas de la inversión.
  • KEYNES, en su obra Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero, introdujo el concepto de "eficacia marginal del capital" como "el tipo de descuento que logra igualar el valor presente de la serie de anualidades dadas por los rendimientos esperados del bien de capital, durante el tiempo de su vida y a su precio de oferta" ´
  • P.MASSE: "La definición más general que puede darse al acto de invertir es que, mediante el mismo, tiene lugar un cambio de una satisfacción inmediata y cierta a la que se renuncia, contra una esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte"
  • SUÁREZ: Deduce que en todo proceso inversor de dan una serie de elementos: Un sujeto, un objeto, un coste y una esperanza.Indica que hay dos conceptos con una gran conexión aunque con distinto sentido: "Capital" como fondo de recursos e "Inversión" como flujo de capital.
  • HOSMALIN: Entiende que de los términos "Capital" e "Inversión" puede hablarse desde distintos sentidos:
    • Jurídico: El capital es aquello que es objeto de un derecho de propiedad. Inversión es el acto de adquisición de la misma.
    • Financiero: El capital es una suma de dinero no gastada por el propietario.
    • Económico: El capital es el conjunto de bienes que sirven para producir otros bienes.

Pulido define la inversión a efectuar como la diferencia entre el capital actual y el capital deseado, dependiendo de varios factores como:

  • El tipo de interés
  • La eficacia marginal del capital
  • La elasticidad de la curva de demanda de capital

La inversión puede entenderse como la diferencia de capital existente entre los dos intervalos de tiempo que definen un ejercicio económico. Si la diferencia es positiva, estamos hablando de inversión, en caso contrario se hablaría de descapitalización.

Todo proceso de inversión exige analizar las fuentes de recursos que pueden ser destinados a la misma. Las fuentes de financiación se distinguen entre:

  • Fuentes internas
  • Fuentes externas
  • Fuentes propias

Fuentes de financiación ordenadas de mayor a menor coste marginal de financiación:

  • Créditos bancarios u obligaciones (Fuentes externas)
  • Emisión de acciones (Fuentes propias)
  • Beneficios adicionales (Fuentes internas)
  • Recursos propios (Fuentes internas)

Tipología de inversiones

Atendiendo al objeto:

  • Inversiones de RENOVACIÓN o REEMPLAZO
  • Inversiones de EXPANSIÓN
  • Inversiones de MODERNIZACIÓN
  • Inversiones ESTRATÉGICAS

Atendiendo al plazo:

  • Inversiones a CORTO PLAZO
  • Inversiones a LARGO PLAZO

Atendiendo a la relación con otras inversiones:

  • Inversiones COMPLEMENTARIAS
  • Inversiones SUSTITUTIVAS
  • Inversiones INDEPENDIENTES

Atendiendo a los flujos de cobros y pagos:

  • Inversiones con un solo pago y un solo cobro.
  • Inversiones con varios pagos y un solo cobro.
  • Inversiones con un solo pago y varios cobros.
  • Inversiones con varios pagos y varios cobros.

Atendiendo al carácter:

  • Especulativo
  • De cobertura
  • Inversión propiamente dicha

Referidas al concepto de capital:

  • Inversiones brutas
  • Inversiones netas

De acuerdo con la naturaleza de las personas que intervienen:

  • Inversiones inmediatas
  • Inversiones mediatas

Teoría de la Inversión y Análisis Coste-Beneficio

La Teoría de la Inversión desarrollada por Schneider tiene las siguientes características:

  • Parte de una hipótesis de previsión perfecta.
  • Considera las variables del proceso inversor desde una base de certeza.
  • Se centra plenamente en el cálculo de la economicidad.
  • En general, no considera los problemas financieros de la empresa.

El Análisis Coste-Beneficio, persigue analizar la relación existente entre el montante de la inversión realizada y los beneficios que reporte el desarrollo de la misma.

Los principios generales pivotan sobre cuatro grandes preguntas:

  • ¿Cuáles son los costes y beneficios que deben incluirse?
  • ¿Cuáles deben ser los criterios para la valoración de los mismos?
  • ¿A qué tipo de interés deben descontarse?
  • ¿Cuáles son las condiciones más relevantes del proceso inversor?

La función a maximizar es el valor actualizado de los beneficios menos los costes.

Características, según Fisher:

  • Examina y compara sistemáticamente las diversas líneas de acción que pueden emprenderse para conseguir unos objetivos determinados.
  • El análisis de las alternativas requiere de:
    • Una evaluación de los costes
    • Una evaluación de los beneficios
  • El horizonte temporal suele estar a 5, 10, o más años
  • Es conveniente considerar la existencia de incertidumbre sobre los estados futuros de la naturaleza
  • Los instrumentos operativos deben hacer consideraciones de naturaleza cuantitativa, cualitativa y de opinión.
  • Las aplicaciones más inmediatas están en el campo de la investigación, desarrollo, nuevos proyectos de inversión…
  • Es conveniente una respuesta rápida y operativa a una cuestión concreta
  • Hay dos enfoques básicas:
    • De Utilidad Fija
    • De Presupuesto Fijo
  • Los instrumentos de análisis exigen la construcción de modelos para desarrollar un conjunto de relaciones entre los fines deseados sin hacer abstracción de la incertidumbre.

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