dinerito La base monetaria, la oferta monetaria y el multiplicador del dinero

En el proceso de creación de dinero, intervienen 3 agentes:

  1. El Banco Central
  2. El sistema bancario
  3. El público

El Banco Central calcula la Base Monetaria (BM) del sistema a partir de la cual los intermediarios financieros generan dinero y crédito, que coincide con la suma del efectivo en manos del público (Lm) más la totalidad de las Reservas Bancarias (RB), que constituyen las fuentes de creación de base monetaria.

BM = Lm + RB = Activos del BC – Pasivos NO monetarios del BC

Toda expansión de los activos del BC sin que tenga lugar una variación de los pasivos no monetarios conduce a una expansión de la base monetaria.

Factores Autónomos: (No controlables por la autoridad monetaria)

  • Déficit o superávit de la balanza de pagos (Sector exterior)
  • Déficit o superávit del presupuesto público (Sector público)

Factores Controlables:

  • El crédito al sistema bancario, pudiendo alterar el tipo de interés oficial o de referencia.

El tipo de interés oficial o de referencia incide sobre el volumen de créditos concedidos a los bancos comerciales y es un regulador de la base monetaria (BM)

En el proceso de crear dinero, el Banco Central crea base monetaria cuando adquiere activos y después los paga creando pasivos monetarios.

El método más frecuente para alterar la base monetaria es mediante operaciones de mercado abierto. Un ejemplo típico es la compra por parte del Banco Central a un banco comercial de un título de deuda pública.

Vendiendo o comprando títulos del Estado en el mercado abierto, el Banco Central puede reducir o aumentar las reservas de los bancos. Esto constituye el instrumento estabilizador más importante de que dispone en Banco Central.


El multiplicador del dinero bancario

Para expresar la oferta monetaria como un múltiplo de la base monetaria establecemos los dos supuestos siguientes:

L_m=aD \Rightarrow a=\dfrac{L_m}{D}=\dfrac{Efectivo}{Deposito}
donde a, 0<a<1, es el coeficiente efectivo/depósitos.


\omega=\dfrac{RB}{D}=\dfrac{Reservas Bancarias}{Depositos}
donde \omega, 0<\omega<1, es el coeficiente de reservas o encaje bancario.

y recurrimos a las definiciones de base:

  1. OM = Lm + D
  2. BM = Lm + RB

entonces, partimos de una igualdad indiscutible: \dfrac{OM}{BM}=\dfrac{OM}{BM} y la desarrollamos:

\begin{array}{ll} OM=& \dfrac {OM}{BM} \cdot BM=\\ & \\ &\dfrac{OM/D}{BM/D}\cdot BM=\\ & \\ &\dfrac{(L_m+D)/D}{(L_m+RB)/D} \cdot BM=\\ & \\ &\dfrac{\dfrac{Lm}{D}+1}{\dfrac{Lm}{D}+\dfrac{RB}{D}} \cdot BM=\\& \\ &\dfrac{a+1}{a+\omega} \cdot BM=\\ & \\ &k_m\cdot BM\end{array}


La magnitud del multiplicador del dinero bancario o multiplicador monetario k_m=\dfrac{1+a}{\omega +a}, depende inversamente del coeficiente de reservas y del coeficiente efectivo/depósitos.

El multiplicador monetario indica cuánto varía la cantidad de dinero por cada euro de variación monetaria.

El Banco Central puede incidir sobre la oferta monetaria (OM) de dos formas:

  1. Alterando la Base Monetaria (BM): Para aumentar la OM, llevará a cabo un operación de mercado abierto.
  2. Modificando el coeficiente de reservas (\omega): Para aumentar la OM, reducirá el coeficiente de reservas.

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