Los mercados de derivados

FinancialDerivatives Los mercados de derivadosInstrumentos derivados

Los instrumentos derivados son contratos sobre activos subyacentes muy variados, cuyo objetivo es la cobertura del riesgo de mercado bajo tres variantes: Riesgo de cambio, Riesgo de interés y Riesgo de precios.

La exposición a estos riesgos se produce cuando los agentes mantienen posiciones abiertas (largas o cortas)

El procedimiento de cobertura consiste en cerrar posiciones. La cobertura puede ser total o parcial.

Otra alternativa que ofrecen los instrumentos derivados es la especulación.

La operativa con instrumentos derivados ofrece un fuerte apalancamiento financiero. ya que los agentes pueden operar con elevados volúmenes y un desembolso inicial mínimo o nulo.

Mercados OTC o a medida

Las partes contratan libremente las condiciones. Pueden ser de dos tipos:

  • Compraventas financieras a plazo ("forward") a medida: Contratos en los que se acuerda, para una fecha futura fijada de mutuo acuerdo, el intercambio de una determinada cantidad de un instrumento financiero a cambio del pago de un precio.
  • Opciones a medida: El acuerdo por el que el comprado adquiere el derecho a comprar o vender un determinado volumen de activo subyacente en un plazo o fecha establecida de mutuo acuerdo y a un precio previamente estipulado (precio strike). Cuando se adquiere el derecho a,
    • COMPRAR, se denomina opción de compra (call),
    • VENDER, se denomina opción de venta (put)

La diferencia fundamental ente compraventas a plazo y opciones se encuentra en el riesgo de mercado que asumen los participantes cuando el precio del activo subyacente varía en contra de las expectativas del participante.

Mercados normalizados

Futuros financieros

Contratos en los que se acuerda, para un fecha futura y cierta, el intercambio de una determinada cantidad de un instrumento financiero a un precio pactado.

Opciones financieras

Contratos negociados en mercados normalizados, donde las condiciones de los contratos se encuentran estandarizadas en cuanto a tipo de activo subyacente, modalidad y fecha de liquidación.

  • Opciones americanas: Incorporan la posibilidad de ejercer el derecho durante toda la vida de la opción. En la medida que estas opciones son más flexibles, resultaran más caras.
  • Opciones europeas: El comprador solo tiene derecho de ejercer la opción en la fecha de vencimiento.

Mercados normalizados vs Mercados a medida

 

VENTAJAS

INCONVENIENTES

MERCADOS A MEDIDA (OTC)
  • Permiten una cobertura total de la posición de riesgo.
  • Falta de liquidez
  • Riesgo de liquidación
  • Más caras
MERCADOS NORMALIZADOS
  • Intervención de una cámara de compensación que asumen el riesgo de liquidación.
  • Mayor liquidez, al concentrarse la operativa en fechas concretas.
  • Gama limitada de contratos
  • Renuncia a las ventajas de los mercados OTC

Mercados españoles de futuros y opciones financieras

En España, el mercado de futuros y opciones financieras está regulado por la CNMV, su órgano rector es MEFF, integrado en BME, cuya organización es la siguiente:

Existe una cámara de compensación que asume el riesgo de liquidación de los contratos negociados, para lo cual exige a las partes unos depósitos de garantía.

Existe un horario de negociación y cuando finaliza se publica un precio de cierre. Estos contratos presentan un elevado grado de apalancamiento financiero, que puede convertirlo en un mercado muy especulativo.

Principales contratos de futuros y opciones financieras negociados en España:

  • Futuro IBEX-35
  • Fututo Mini IBEX-35
  • Futuro sobre acciones
  • Opciones sobre acciones
  • Opciones sobre el futuro Mini IBEX-35

Más información: http://www.meff.es


Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos necesarios están marcados *

Puedes usar las siguientes etiquetas y atributos HTML: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>