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Planificación de Inversiones
La decisión de invertir como cualquier decisión exige un razonable proceso de preparación. La planificación se reconoce como tarea prioritaria y previa a todo esquema decisor y es una de las cinco grandes funciones de los esquemas clásicos de Administración (Planificación, Organización, Personal, Dirección y Control)
Las acepciones de planificación:
- Instrumento de previsión y control
- Sistema ordenado para la toma de decisiones
- Soporte para la elaboración de alternativas
Planificar es mirar hacia adelante reflexionando sobre el objetivo a seguir; la forma y los medios necesarios para conseguirlo; el momento más adecuado para ello y las repercusiones que se derivarán de la realización del acto que se planifica.
El proceso planificador
Componentes del plan:
- Objetivos o metas
- Políticas
- Procedimientos
- Reglas
- Presupuestos: Cuando los planes son muy complejos es frecuente desagregarlos en programas, realizando presupuestos por programas
- Estrategias
Responsabilidad de los técnicos de planificación:
- Elaborar los fines generales
- Analizar los escenarios de la planificación
- Estudiar las premisas que condicionan los planes
- Elaborar las previsiones y tendencias: La parte más comprometida del planificador
- Precisar líneas alternativas
- Incrementar los medios necesarios
- Valorar económicamente el plan
Aspectos macroeconómicos
Chakravarty, investigador del Instituto Económico Holandés de Rotterdam, explicó en 1959 la planificación de inversiones a través de modelos en su obra The logic of investment planning:
El diseño de un modelo matemático
- Definición de las variables del modelo
- Conocidas
- Supuestas
- Determinación del grado de abstracción
- Exposición de las relaciones entre las diversas variables, a través de ecuaciones
- Resoluciones de las ecuaciones
- Interpretación de la significación económica
Tipos de modelos matemáticos:
- Dinámico: El tiempo juega un papel esencial
- Estático
La planificación de inversiones requiere de instrumentos matemáticos de gran contenido y la colaboración conjunta y coordinada de especialistas.
Aspectos microeconómicos
Esquema que se observa al estudiar la decisión de invertir en un nuevo producto: (Otro tipo de inversión seguiría un esquema algo diferente, pero sustancialmente idéntico)
- Detección de un segmento potencial de mercado de producto o servicio
- Análisis de la estructura económico-financiera de las empresas de el sector
- Evaluación de las expectativas de inversión
- Balance de los medios necesarios
- Posibilidades de financiación interna o externa
- Determinación de los principales parámetros
- Desembolso inicial
- Previsión de cuasi-rentas
- Coste de capital
- Umbral de rentabilidad
- Previsión de inflación, fiscalidad, riesgos
- Estimación del Valor Residual
- Corrección de los parámetros según la magnitud de agentes internos o externos
- Cálculo de la rentabilidad y verificación de la efectuabilidad de la inversión
- Preparación de la propuesta
- Análisis y decisión
- Tras la aprobación, elaboración del presupuesto
- Control y seguimiento de la inversión
La propuesta de inversión
Un posible esquema podría ser el siguiente:
La iniciativa procede de algún departamento de la empresa.
La propuesta será estudiado por el Analista de Inversiones y tras su dictamen indicativo (no vinculante) la remite al Comité de Inversiones que delibera sobre la misma y la remite a la gerencia para su aprobación o reparos.
El presupuesto de inversiones
Es necesario recoger adecuadamente los datos globales de cada inversión para facilitar la labor de control y seguimiento. Un posible formato de presupuesto incluiría los siguientes puntos:
- Periodicidad: Habitualmente anual.
- Seguimiento: Por parte del departamento que la promueve y la del Analista de Inversiones.
- Autorizaciones
- Flujos netos de caja
- Parámetros básicos
- Análisis de sensibilidad de las Cuasi-Rentas
El control de las inversiones
El Control pretende validar y contrastar sacando enseñanzas e ideas para el futuro.
El Control debe realizarse lo más cerca posible al lugar físico de la inversión y sus puntos básicos de actividad deben referirse a:
- Aplazamiento de algún hito del proyecto
- Modificaciones en las cuantías de inversión inicial, flujos de caja…
- Modificaciones de las condiciones técnicas
- Alteraciones de los precios de productos, servicios…
- Emergencias surgidas
- Desviaciones básicas
Los indicadores habituales son:
- Tasa de retorno prevista/real
- Tasa de rentabilidad prevista/real
- Plazo de recuperación previsto/real
- Punto crítico previsto/real
- Coste de capital previsto/real
Ventajas:
- Actualización de las planificaciones a corto plazo
- Comprobación de la exactitud de las previsiones
- Evitación de futuras pérdidas
- Los responsables tienden a ser más realistas
- Puede decidirse el continuar o no adelante con las inversiones
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