Planificación de Inversiones

La decisión de invertir como cualquier decisión exige un razonable proceso de preparación. La planificación se reconoce como tarea prioritaria y previa a todo esquema decisor y es una de las cinco grandes funciones de los esquemas clásicos de Administración (Planificación, Organización, Personal, Dirección y Control)

Las acepciones de planificación:

  • Instrumento de previsión y control
  • Sistema ordenado para la toma de decisiones
  • Soporte para la elaboración de alternativas

Planificar es mirar hacia adelante reflexionando sobre el objetivo a seguir; la forma y los medios necesarios para conseguirlo; el momento más adecuado para ello y las repercusiones que se derivarán de la realización del acto que se planifica.

El proceso planificador

Componentes del plan:

  • Objetivos o metas
  • Políticas
  • Procedimientos
  • Reglas
  • Presupuestos: Cuando los planes son muy complejos es frecuente desagregarlos en programas, realizando presupuestos por programas
  • Estrategias

Responsabilidad de los técnicos de planificación:

  • Elaborar los fines generales
  • Analizar los escenarios de la planificación
  • Estudiar las premisas que condicionan los planes
  • Elaborar las previsiones y tendencias: La parte más comprometida del planificador
  • Precisar líneas alternativas
  • Incrementar los medios necesarios
  • Valorar económicamente el plan

Aspectos macroeconómicos

Chakravarty, investigador del Instituto Económico Holandés de Rotterdam, explicó en 1959 la planificación de inversiones a través de modelos en su obra The logic of investment planning:

El diseño de un modelo matemático

  1. Definición de las variables del modelo
    1. Conocidas
    2. Supuestas
  2. Determinación del grado de abstracción
  3. Exposición de las relaciones entre las diversas variables, a través de ecuaciones
  4. Resoluciones de las ecuaciones
  5. Interpretación de la significación económica

Tipos de modelos matemáticos:

  1. Dinámico: El tiempo juega un papel esencial
  2. Estático

La planificación de inversiones requiere de instrumentos matemáticos de gran contenido y la colaboración conjunta y coordinada de especialistas.

Aspectos microeconómicos

Esquema que se observa al estudiar la decisión de invertir en un nuevo producto: (Otro tipo de inversión seguiría un esquema algo diferente, pero sustancialmente idéntico)

  • Detección de un segmento potencial de mercado de producto o servicio
  • Análisis de la estructura económico-financiera de las empresas de el sector
  • Evaluación de las expectativas de inversión
  • Balance de los medios necesarios
  • Posibilidades de financiación interna o externa
  • Determinación de los principales parámetros
    • Desembolso inicial
    • Previsión de cuasi-rentas
    • Coste de capital
    • Umbral de rentabilidad
    • Previsión de inflación, fiscalidad, riesgos
    • Estimación del Valor Residual
  • Corrección de los parámetros según la magnitud de agentes internos o externos
  • Cálculo de la rentabilidad y verificación de la efectuabilidad de la inversión
  • Preparación de la propuesta
  • Análisis y decisión
  • Tras la aprobación, elaboración del presupuesto
  • Control y seguimiento de la inversión

La propuesta de inversión

Un posible esquema podría ser el siguiente:

La iniciativa procede de algún departamento de la empresa.

La propuesta será estudiado por el Analista de Inversiones y tras su dictamen indicativo (no vinculante) la remite al Comité de Inversiones que delibera sobre la misma y la remite a la gerencia para su aprobación o reparos.

El presupuesto de inversiones

Es necesario recoger adecuadamente los datos globales de cada inversión para facilitar la labor de control y seguimiento. Un posible formato de presupuesto incluiría los siguientes puntos:

  • Periodicidad: Habitualmente anual.
  • Seguimiento: Por parte del departamento que la promueve y la del Analista de Inversiones.
  • Autorizaciones
  • Flujos netos de caja
  • Parámetros básicos
  • Análisis de sensibilidad de las Cuasi-Rentas

El control de las inversiones

El Control pretende validar y contrastar sacando enseñanzas e ideas para el futuro.

El Control debe realizarse lo más cerca posible al lugar físico de la inversión y sus puntos básicos de actividad deben referirse a:

  • Aplazamiento de algún hito del proyecto
  • Modificaciones en las cuantías de inversión inicial, flujos de caja…
  • Modificaciones de las condiciones técnicas
  • Alteraciones de los precios de productos, servicios…
  • Emergencias surgidas
  • Desviaciones básicas

Los indicadores habituales son:

  • Tasa de retorno prevista/real
  • Tasa de rentabilidad prevista/real
  • Plazo de recuperación previsto/real
  • Punto crítico previsto/real
  • Coste de capital previsto/real

Ventajas:

  • Actualización de las planificaciones a corto plazo
  • Comprobación de la exactitud de las previsiones
  • Evitación de futuras pérdidas
  • Los responsables tienden a ser más realistas
  • Puede decidirse el continuar o no adelante con las inversiones

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