Apuntes, resumenes, exámenes… para la diplomatura de ccee de la uned
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Operaciones bursátiles
0Son operaciones financieras que se realizan en las bolsas de valores donde se negocian los valores mobiliarios que determina la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Los mercados de valores engloban a:
- Bolsas de valores, en las que el mayor volumen de negociación se realiza con acciones.
- Mercado de deuda pública anotada, en el que la negociación se realiza a través de la Central de Anotaciones del Banco de España.
- El mercado de derivados y futuros financieros.
- El mercado AIAF en el que se negocian pagarés de empresa, emisión de obligaciones, etc.
Las Bolsas de Valores
Mercado en el que se negocian acciones, derechos de suscripción y valores convertibles. En España existen cuatro bolsas (Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia), integradas en una Sociedad de Bolsas.
En la actualidad la contratación se hace a través de un sistema casi en exclusiva a través del mercado continuo que utiliza el sistema electrónico SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español).
Lo habitual a la hora de adquirir o vender un título es ponerse en contacto con una Sociedad o Agencia de Valores a través de las cuales se ejecutan las operaciones de compra-venta de títulos.
Operaciones al contado
Junto con las operaciones con crédito al mercado y las operaciones a plazo (futuros y opciones) constituyen las operaciones bursátiles más demandadas.
En las operaciones al contado se produce un intercambio entre títulos y dinero en efectivo el mismo día de la contratación aunque la liquidación se realiza pasados unos días.
Además del precio que tiene el título en el mercado (P) hay que tener en cuenta la comisión (cc y cv) que cobra el intermediario financiero y el canon por operaciones que percibe la Sociedad Rectora de la Bolsa y el canon por liquidación y compensación bursátil (cb) que percibe el Servicio de Liquidación y Compensación (SLC).
Operaciones con crédito al mercado
Las operaciones de compra y venta de títulos con crédito al mercado son operaciones bursátiles al contado, lo cual quiere decir que aunque la devolución del efectivo (en el caso de la compra) o de los valores (en el caso de la venta) se realiza transcurrido cierto plazo, las obligaciones de la entrega de valores y del efectivo se han de cumplir en el momento de la compra-venta. En definitiva, se trata, en el caso de la compra, de adquirir acciones sin disponer del dinero necesario o de vender acciones, en el caso de la venta, sin tener físicamente esas acciones. Bajo este planteamiento subyace el verdadero interés del inversor, ya que acude a la compra a crédito porque sus expectativas son de aumento en el precio del título y vende a crédito porque espera que se produzca una bajada en el precio del valor.
Rentabilidad bursátil
Las variables que se manejan a la hora de calcular las distinta clases de rentabilidad son las siguientes:
- D = Dividendos brutos
- Pc = Precio de compra sin incluir gastos y comisiones
- Pec = Precio efectivo de compra
- Pv = Precio de venta sin incluir gastos y comisiones
- Pev= Precio efectivo de venta
- C = Valor nominal del título
- t = Tipo marginal en el IRPF
- cm= Comisión de custodia que percibe la entidad financiera por tener depositados los títulos
En función de los rendimientos y del precio que se tomen en cuenta hay distintas medidas de la rentabilidad
a) Rentabilidad a corto plazo
Se supone que los títulos se mantienen durante un breve período de tiempo.
b) Rentabilidad a largo plazo
· Los títulos se mantienen durante varios años antes de venderlos
· Los títulos se mantienen con carácter indefinido
Cuentas corrientes
0Cuando dos personas tienen una relación comercial fluida se puede optar por abrir una cuenta corriente comercial en vez de estar liquidando de forma individual cada transacción.
En esa cuenta corriente se irán anotando todos los hechos que den lugar a movimientos de capitales entre las partes con el compromiso de liquidar el saldo cuando llegue el vencimiento acordado por las partes.
Clases
Se distinguen distintas clases de cuentas corrientes en función del criterio que se utilice.
| Criterio | Cuenta Corriente | Observaciones |
| Por el tipo de interés | A tanto constante |
El tipo de interés es el mismo durante todo el tiempo que dura la operación. |
| A tanto variable |
El tanto varía durante el transcurso de la operación |
|
| Por la existencia de tipo de interés | Simple |
Los capitales no devengan intereses. El saldo se halla por la diferencia entre la suma de las cuantías de cada parte |
| Con interés |
Los capitales devengan intereses |
|
|
Por las partes intervinientes |
Comerciales |
La cuenta corriente se suscribe entre empresas |
| Bancarias |
Una de las partes que suscribe la cuenta es una entidad financiera |
Procedimiento de liquidación de una cuenta corriente con interés
Para liquidar una cuenta corriente se pueden utilizar tres métodos: directo, indirecto y hamburgués. Los tres tienen en común que calculan de una forma abreviada el montante en la fecha de cierre generado por los capitales aportados por cada parte. Las diferencias entre cada uno de ellos radican en la forma de obtener esos montantes.
El cálculo de los intereses se puede abreviar de la siguiente forma:
Cuentas corrientes a interés recíproco
Se llaman así porque el tipo de interés que se aplica es el mismo tanto para las partidas del Debe como del Haber.
Método Directo
Consiste en capitalizar todos los capitales hasta la fecha de cierre o liquidación y calcular el saldo correspondiente. La liquidación se hace a través de una tabla con el siguiente esquema:
| Cuantías | Números | ||||||
| Fecha | Concepto | Debe | Haber | Vencimiento | Días | Debe | Haber |
| (1) | (2) | (3) | (4) | (5) | (6) |
- Momento en que se produce el devengo del capital
- Descripción del movimiento u operación
- Importe monetario de cada operación
- Fecha en la que se hace efectivo el pago o cobro de cada cuantía
- Días naturales que transcurren entre el vencimiento de cada cuantía y la fecha de cierre
- Producto de cada cuantía por sus respectivos días. Para trabajar con números más cómodos el resultados se divide por 100.
Una vez obtenidos todos los números se halla su saldo para calcular los intereses a través de la expresión:
Serán a favor del Debe si el saldo de números ha resultado deudor (D>H) y serán a favor del haber si el saldo de números ha resultado acreedor (D<H). Calculados los intereses se obtiene la liquidación final calculando el saldo de cuantías.
Método Indirecto
Uno de los inconvenientes que presenta el método directo es que puede haber días y números negativos. Si hay algún capital con vencimiento posterior a la fecha de cierre. Este inconveniente se elimina utilizando este método que establece una fecha (época) anterior al vencimiento de los capitales para calcular los días.
| Cuantías | Números | ||||||
| Fecha | Concepto | Debe | Haber | Vencimiento | Días | Debe | Haber |
| (1) | (2) | (3) | (4) | (5) | (6) |
- Momento en que se produce el devengo del capital
- Descripción del movimiento u operación
- Importe monetario de cada operación
- Fecha en la que se hace efectivo el pago o cobro de cada cuantía
- Días naturales que transcurren entre la fecha fijada como época y el vencimiento de cada capital
- Producto de cada cuantía por sus respectivos días
Al calcular los días de esa forma hay que rectificar los números comerciales multiplicando el saldo de cuantías por los días que median entre la fecha señalada como época y la fecha de cierre (DR). Esa rectificación se coloca en la columna de números homóloga a la columna de cuantías que haya sumado menos y se halla el saldo de números correspondiente. Los intereses se obtienen igual que en el método directo, dividiendo el saldo de números por el Divisor Fijo aunque se anotan en la columna de cuantías homóloga a la de números que ha sumado menos
Método hamburgués
Este método es el más utilizado en la práctica y presenta tres importantes novedades:
- Se añade una nueva columna a la estructura utilizada para los métodos directo e indirecto que recoge los saldos parciales de cuantías
- Los días se hallan entre el vencimiento de cada capital y el siguiente
- Los números comerciales se obtienen multiplicando los saldos parciales de cuantías por los días
El saldo de números y los intereses correspondientes se calculan igual que en el método directo.
Cuentas corrientes a interés no recíproco
Consiste en aplicar tipos de interés distintos según se trate de saldos de números deudores o acreedores. El método más apropiado para esta clase de cuentas es el hamburgués y el ejemplo más típico de una cuenta de este tipo es la bancaria.
Cuentas corrientes de crédito
Se trata de una operación activa para el banco a través de la cual se pone a disposición de la otra parte un capital del que se va disponiendo según las necesidades. Lo habitual es que el saldo se mantenga siempre a favor del banco aunque pudiera ocurrir que en algún momento fuera a favor del cliente. En este último caso el tipo de interés es distinto y habitualmente menor que el que cobra el banco por las disposiciones de crédito.
Además de los intereses, existen una serie de comisiones y gastos a cargo del cliente:
- Comisión de apertura del crédito.
- Corretaje del corredor de comercio.
- Comisión de disponibilidad sobre el saldo medio no dispuesto.
- Comisión por excedidos del límite concedido.
Operaciones en el mercado monetario
0Letras del Tesoro
Son títulos-valores de deuda pública emitidos por el Tesoro, cuyas características más relevantes son las siguientes:
- Se emiten al descuento, es decir, el precio que se paga por adquirir una letra es inferior al valor nominal.
- Tienen una duración de 12 ó 18 meses
- El nominal de cada letra es de 1000€
- Los rendimientos producidos o diferencia entre el precio de compra y el de venta no están sujetos a retención a cuenta del IRPF
- Se pueden adquirir mediante subasta competitiva (el precio de compra lo fija el suscriptor) o mediante subasta no competitiva
Tipos de interés
Se obtienen en función de la duración de la letra
Tantos efectivos
La rentabilidad real que se obtiene al suscribir una letra del tesoro poco tiene que ver con los tipos publicados por el Tesoro. La realidad es que la suscripción y la posterior amortización de una letra supone pagar una serie de comisiones que hay que tener en cuenta a la hora de conocer la rentabilidad.
Pagarés de Empresa
Son títulos de crédito por lo que una empresa (normalmente una gran empresa del sector eléctrico, de transportes o de comunicaciones) se compromete a pagar una cantidad determinada en una fecha concreta.
En la actualidad las emisiones de pagarés de empresa se realizan en el mercado AIAF de Renta fija.
La rentabilidad que se obtiene con un pagaré se calcula de la misma forma que para una letra del tesoro, excepto en el hecho de considerar como base de cálculo el año civil en vez del comercial.
Operaciones simples a corto plazo
0Una operación simple se caracteriza porque la prestación y la contraprestación están formadas por un solo capital.
Descuento bancario
Es una operación activa para el banco, a través de la cual se adelanta la disponibilidad de un capital por un plazo de tiempo.
Se distinguen dos tipos de descuento:
Descuento de papel comercial
Operativa
El esquema ilustrativo de una operación comercial que se documenta a través de una letra de cambio es el siguiente:
La cantidad que el banco entrega al cliente se denomina Efectivo (E) y se obtiene restando del valor nominal (N) de la letra, el descuento practicado (D) y las comisiones correspondientes (C)
Sin embargo, la cantidad que recibe el cliente (L) no es la que entrega el banco (E). La causa de esta diferencia radica en que el cliente entrega la letra al banco debidamente timbrada (T)
Tantos efectivos
Los tantos efectivos para el banco y para el cliente se obtienen a partir de la correspondiente ecuación de equivalencia financiera.
Banco:
Cliente:
El TAE según normativa del Banco de España se calcula teniendo en cuenta que:
- Sólo se computan las comisiones que excedan de las mínimas tarifadas
- Se utiliza la capitalización compuesta
- Se utiliza el año comercial de 360 días
Efectos impagados
Cuando el librado no abona la letra a su vencimiento el banco le presentará en protesto ante notario y cargará en la cuenta del librador el nominal de la letra más una serie de comisiones y gastos.
Letra de resaca
Ante el impago de una letra, el librador intentará cobrar de nuevo la deuda al librado, girándole una nueva letra por un importe que cubra la cantidad que entregó al banco 
Descuento financiero
Consiste en el préstamo de una cantidad a través de una letra de cambio. El banco o librador le entrega al cliente o librado el valor descontado correspondiente menos el descuento, las comisiones y el timbre. El cliente, por su parte, tendrá que devolver el nominal cuando llegue el vencimiento.
Crédito comercial
Estamos en presencia de una operación de crédito comercial cuando el vendedor de una mercancía ofrece un descuento al comprador si el pago se hace al contado.
El tanto de descuento ofrecido mide el coste que le supone al comprador no acudir al pago al contado. El tando de coste en descuento es igual al rédito (r) dividido entre la amplitud del intervalo (n días)
El tanto de coste equivalente en capitalización simple es igual a:
Introducción al Estudio de las Rentas
0Concepto de Renta Financiera
Es la aplicación biyectiva que se establece entre un conjunto de capitales y un conjunto de períodos de maduración o de intervalos temporales.
El valor financiero de una renta en cualquier momento 
Clasificación de Renta Financiera
Existen distintas clases de rentas en función del criterio que se utiliza:
| CRITERIO | CLASES | CARACTERÍSTICAS |
| Cuantías de los capitales | Constante | Todas las cuantías son iguales. |
| Variables | Las cuantías son distintas | |
|
Duración de la renta |
Temporales | La duración es finita |
| Perpetuas | La duración es perpetua | |
| Amplitud de los períodos de maduración | Discretas | Los periodos de maduración son finitos |
| Continuas | Los periodos de maduración son infinitesimales | |
| Vencimiento de los términos | Pospagable | Los términos vencen en el extremo superior de cada período de maduración |
| Prepagable | Los términos vencen en el extremo inferior de cada período de maduración. | |
| Momento de Valoración | Inmediatas | El momento de valoración esta situado entre el origen y final de la renta. |
| Diferidas | El momento de valoración esta situado antes del origen de la renta. | |
| Anticipadas | El momento de valoración esta situado después del final de la renta. |
Propiedades de las Rentas
El valor capital es linealmente proporcional a las cuantías
Si
Esta propiedad se aplica cuando se valoran rentas variables en progresión aritmética.
Aditividad respecto al tiempo
El valor capital de una renta se puede obtener como suma de los valores capitales de los tramos en los que convenga descomponer el intervalo temporal.
Esta propiedad se aplica cuando la renta se valora con más de un tanto o cuando la renta tiene tramos con cuantías que siguen reglas distintas de formación.
Condensación de una renta por otra equivalente con menor número de términos
Se aplica cuando los términos tienen unos períodos de maduración de amplitud menor que el año y se desea operar con una periodicidad anual.
Valoración de las rentas y rentas equivalentes
Normalmente se calcula el valor actual y el valor final de la renta, a través de la suma financiera en 
Leyes de Descuento
0Descuento Comercial
Expresión matemática:
El parámetro "d" es el tanto o decremento por unidad de cuantía y unidad de tiempo y la diferencia "t-p" mide el tiempo durante el cual se descuenta la unidad monetaria.
Dado que se trata de una ley estacionaria, podemos escribir el descuento comercial de otra forma, expresando el intercalo de descuento como 
Al ser negativa la pendiente de la recta que representa el descuento comercial, hay un punto de corte (1/d) con el eje de abscisas que indica el extremo superior del campo de validez que tiene este tipo de ley.
Valor descontado y Descuento
El valor descontado es el resultado de descontar hasta el extremo inferior del intervalo el capital que vence en el extremo superior.
El descuento es el decremento que experimenta el capital que vence en el extremo superior del intervalo por adelantar su disponibilidad hasta el extremo inferior.
Magnitudes derivadas
Todas las magnitudes derivadas dependen del parámetro p, a excepción de las acumuladas. En concreto, el tanto y el tanto instantáneo acumulado son iguales al parámetro "d"
Tantos equivalentes
Lo habitual es que el parámetro "d" sea el tanto anual de descuento. Su la unidad de medida del tiempo cambia, hay que dividir "d" entre el número de veces que se fracciona el año.
Relación entre los parámetros "d" e "i"
Aunque ambos son tantos, no tienen el mismo significado. Si así fuera, al descontar una unidad monetaria y luego capitalizar el valor descontado obtenido habría que obtener la unidad monetaria de partida, y eso evidentemente no ocurre.
Para que los parámetros "d" e "i" tengan el mismo significado hay que exigir que en la operación anterior el resultado sea la unidad monetaria de partida.
Descuento racional
Expresión matemática
Esta ley es la inversa de la ley de capitalización donde el parámetro "i" es el tanto o decremento por unidad de cuantía y unidad de tiempo y la diferencia "t-p" mide el tiempo durante el cual se descuenta la unidad monetaria.
Dado que se trata de una ley estacionaria, podemos escribir el descuento comercial de otra forma, expresando el intervalo de descuento como
Valor descontado y Descuento
El valor descontado es el resultado de descontar hasta el extremo inferior del intervalo el capital que vence en el extremo superior.
El descuento es el decremento que experimenta el capital que vence en el extremo superior del intervalo por adelantar su disponibilidad hasta el extremo inferior.
Relación entre la ley de capitalización simple y la ley de descuento racional.
Al ser la inversa una de la otra y utilizar ambas el mismo parámetro, la capitalización del valor descontado es igual a la unidad monetaria de partida.
Descuento compuesto
Expresión matemática
,
o en su forma estacionaria:
El parámetro "i" es el tanto anual de capitalización o incremento por unidad de cuantía y unidad de tiempo, el parámetro "d" es el tanto anual de descuento o decremento por unidad de cuantía y unidad de tiempo, el parámetro "k" es el tanto instantáneo y la diferencia "t-p" mide el tiempo durante el cual se descuenta la unidad monetaria. La relación que existe entre los tres parámetros es la siguiente:
Valor descontado y Descuento
El valor descontado es el resultado de descontar hasta el extremo inferior del intervalo el capital que vence en el extremo superior.
El Descuento es el decremento que experimenta el capital que vence en el extremo superior del intervalo por adelantar su disponibilidad hasta el extremo inferior.
Magnitudes derivadas
No depender del parámetro "p", a excepción de las acumuladas.
Tantos equivalentes
Lo habitual es que el parámetro "d" sea el tanto anual de descuento. Si la unidad de medida del tiempo cambia, la relación entre el tipo de descuento para esa fracción del año y el tanto anual se obtendrá a partir de la siguiente ecuación:
Comparación entre las leyes de descuento racional, descuento comercial y descuento compuesto
Leyes de capitalización
0Capitalización simple
Expresión matemática
El parámetro "i" es el tanto o incremento por unidad de cuantía y unidad de tiempo y (t-p) mide el tiempo durante el cual se capitaliza la unidad monetaria.
Dado que se trata de una ley estacionaria, podemos escribir la capitalización simple de otra forma, expresando el intervalo de capitalización como 
Magnitudes derivadas
Todas las magnitudes derivadas dependen del parámetro p, a excepción de las acumuladas. En concreto, el tanto y el tanto instantáneo acumulado son iguales al parámetro "i"
Montante e interés
El montante es el resultado de capitalizar hasta el extremo superior del intervalo el capital que vence en el extremo inferior del intervalo.
El interés es el incremento que experimenta el capital que vence en el extremo inferior del intervalo por diferir su disponibilidad hasta el extremo superior.
Tantos equivalentes
Lo habitual es que el parámetro "i" sea el tanto anual.
Si la unidad de medida del tiempo cambia, hay que dividir "i" entre el número de veces que se fracciona el año.
Capitalización compuesta
Expresión matemática
El parámetro "i" es el tanto o incremento por unidad de cuantía y unidad de tiempo, la diferencia "p-t" mide el tiempo durante el cual se capitaliza la unidad monetaria y el parámetro k es el tanto instantáneo de capitalización.
Dado que se trata de una ley estacionaria, podemos escribir la capitalización compuesta de otra forma, expresando el intervalo de capitalización como
Magnitudes derivadas
No dependen del parámetro p, a excepción de las magnitudes acumuladas.
Montante e interés
El montante es el resultado de capitalizar hasta el extremo superior del intervalo el capital que vence en el extremo inferior del intervalo.
El interés es el incremento que experimenta el capital que vence en el extremo inferior del intervalo por diferir su disponibilidad hasta el extremo superior.
Tantos equivalentes
Al igual que ocurría en la capitalización simple, el parámetro "i" de la ley de capitalización compuesta es habitualmente el tanto anual. Si se cambia la unidad medida de tiempo, el rédito correspondiente a esa fracción del año se obtendrá a partir de la siguiente relación:
El tanto nominal es otra medida de los tipos de interés en la capitalización compuesta.
Se trata de la proyección aritmética anual del correspondiente rédito
Comparación entre la capitalización simple y la compuesta (para un mismo valor del parámetro i)
El convenio lineal y el convenio exponencial
Cuando la amplitud del intervalo comprende un periodo de años y una parte fraccionada se pueden acordar por las partes varias soluciones para calcular el montante correspondiente:
- Aplicar la capitalización simple a todo el intervalo
- Aplicar la capitalización compuesta a todo el intervalo (convenio exponencial)
- Aplicar la capitalización compuesta al periodo entero de año y la capitalización simple al periodo fraccionado (convenio lineal)
Leyes Financieras Generales
0Las leyes financieras pueden agruparse en subconjuntos tales que cada uno contenga aquellas leyes con alguna propiedad característica común. Los subconjuntos más importantes se describen a continuación:
Leyes Estacionarias
Definición: Son leyes que no varían ante cualquier desplazamiento que se produzca en la variable tiempo. Para una ley de capitalización esta condición se expresa así: 
Lo anterior significa que estas leyes no tienen en cuenta la época del tiempo en la que se esta operando ; sólo cuenta el tiempo interno que hay entre r y p.
Expresión matemática: Las leyes estacionarias se pueden escribir en función de la variable
Leyes Sumativas
Definición: Una ley de capitalización 
Es decir:
Por lo tanto, en estas leyes sumativas, los intereses correspondientes a intervalos parciales no se acumulan al principal para producir nuevos intereses.
Expresión matemática: Las leyes sumativas tienen la forma:
La función 
Leyes Multiplicativas
Definición: Una ley financiera de capitalización es multiplicativa cuando se verifica que:
, siendo
Expresión matemática: Las leyes multiplicativas tienen la forma:
, función exponencial de variables separadas en el exponente.
Leyes Unificables
Definición: una ley de capitalización es unificable cuando para cualquiera capitales sumandos: 
Debe verificarse, por tanto:
siendo 
El capital 
Expresión matemática: Estas leyes tienen la forma:
, debiendo ser las funciones y 
tales que se verifique que: 
Producto financiero de leyes
Dadas las leyes de capitalización 
Magnitudes Derivadas
0La cuantía y el vencimiento son las magnitudes primarias y fundamentales. A partir de ellas se obtienen las magnitudes derivadas.
Factor Financiero
De la misma forma que la ley financiera sirve para obtener el equivalente en p de un capital, el factor financiero nos permite obtener el equivalente en otro momento distinto de p.
Cada factor financiero va asociado al intervalo 
Factor de capitalización
Dos capitales son equivalente si tienen el mismo sustituto en p:
donde 
Factor de descuento
Dada la ley 
donde 
Réditos, Intereses y Descuento
El rédito es el complemento a la unidad, en valor absoluto, del correspondiente factor.
Réditos en capitalización
De acuerdo con la definición anterior, y llamando 
Interés
El interés ordinario o pospagable mide el incremento que experimenta la cuantía de un capital disponible en t al diferir su disponibilidad hasta
El interés es un capital que se representa por 
La suma 
Réditos en descuento
De acuerdo con la definición de rédito, y llamando 
Descuento
El descuento ordinario mide la disminución que experimenta la cuantía de el capital disponible en 
El descuento es un capital que se representa por 
donde C es la cuantía del capital disponible en
La diferencia 
Tanto
El tanto es el resultado de dividir el rédito entre la amplitud del intervalo. Es el rédito por unidad de tiempo.
Tantos en capitalización
El tanto de capitalización se obtiene, de acuerdo con la definición:
Tantos en descuento
El tanto de descuento, de acuerdo con la definición anterior, será:
Tanto instantáneo
Es el límite del tanto cuando la amplitud del intervalo tiende a cero, y mide la variación experimentada por unidad en cada instante de tiempo. Depende de t y de p.
En capitalización, el tanto instantáneo se expresa:
y en descuento:
Bases para la valoración financiera
0Capital Financiero
Es la medida de cualquier activo, real o financiero, expresada por su cuantía y por su vencimiento o momento de disponibilidad. A partir de esta definición, todo capital financiero queda expresado por una cuantía (C) y por un vencimiento (v)
El tiempo como bien económico de sentido negativo
La variable tiempo juega un papel esencial en la valoración de los capitales financieros, ya que, tal como señala el principio de subestimación de las necesidades futuras, a igualdad de cuantías se prefieren los capitales presentes a los futuros.
Leyes financieras
Es la expresión matemática del criterio de sustitución de los capitales financieros.
La cuantía ( V ) se obtiene a partir de la aplicación de la expresión como ley financiera y depende de la cuantía ( C ), del vencimiento ( t ) y del momento de comparación (p ).
Precisamente la función ( F ) que relaciona estas tres variables es los que se conoce como ley financiera.
Se distingue entre leyes financieras de capitalización
Y leyes financieras de descuento
En la práctica se va a operar con leyes financieras de tipo estacionario en las que sólo se tiene en cuenta el tiempo interno de la operación ( t ) y que se mide por la diferencia entre el vencimiento del capital y el momento de comparación.
Propiedades de las leyes financieras
Positiva
La función F ha de ser positiva, puesto que se utiliza para obtener una cuantía V, que tiene que ser positiva.
La función ha de ser homogénea de grado uno respecto a C
Esta propiedad supone que la equivalencia de capitales ha de mantenerse aunque cambien las unidades de medida con las que se está operando y, en consecuencia, que la cuantía V ha de ser linealmente proporcional a C:
Una consecuencia de esta propiedad es que podemos operar con leyes unitarias, que nos dan el equivalente en p de una unidad monetaria, con lo que el criterio de sustitución se puede escribir de la siguiente forma:
Propiedad reflexiva de la equivalencia de capitales
Cuando t y p coinciden, cualquier capital ha de tener como equivalente a sí mismo.
Principio de subestimación de los capitales futuros respecto a los iguales de igual cuantía
Para que se verifique esta propiedad, la función 
Continuidad respecto a t y a p
La función F nos tiene que permitir hallar el sustituto en p de un capital con vencimiento en t, para lo cual es necesario que no existan discontinuidades.
Suma financiera de capitales
Para sumar capitales financieros no hay que sumar aritméticamente las cuantías. La suma financiera de capitales implica calcular los valores de los capitales sumandos y del capital suma en el momento que se acuerde. En concreto, un capital es suma financiera de otros, cuando el valor de aquel en un momento p es igual a la suma de los valores de los capitales sumandos en ese momento p.
Si se utiliza la capitalización simple, la suma financiera se puede plantear de la siguiente forma:
En esta ocasión hay dos incógnitas:
