Apuntes, resumenes, exámenes… para la diplomatura de ccee de la uned
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Entornos especiales en análisis de inversiones
0La teoría de la decisión
Prepara la fundamentación científica de la que han de considerarse con los siguientes componentes:
- Diagrama de actuación
- Enumeración de los diferentes escenarios
- La expresión de un objetivo de resultado
Para la preparación de una decisión se necesita conocer los escenarios sobre los que se tendrá diferente grado de información, de los que podrían ser:
- Escenarios ciertos: Tenemos información completa. No es usual este supuesto.
- Escenario aleatorio: La conducta racional lleva al decisor al mayor valor de
- Escenario antagonista: Contemplando los escenarios en sentido dinámico. La solución se aproxima con la Teoría de Juegos
- Escenario indeterminado: Se desconoce la probabilidad de presentación de los escenarios.
Los criterios más importantes para afrontar un supuesto indeterminado son:
Criterio de Laplace
Supone que los escenarios son equiprobables.
Criterio de Wald (Pesimista)
Supone que sucederá lo más desfavorable.
Criterio Optimista
Supone que sucederá lo más favorable.
Criterio de Hurwic (Optimismo parcial)
Incluye dosis de optimismo: 
Criterio de Savage
Trata de minimizar lo que puede dejar de ganar.
Siendo 
el riesgo por falta de información.
El riesgo económico y financiero
Riesgo económico: Es aquel al que está sometida la empresa a largo plazo como consecuencia de un eventual cambio de sus parámetros fundamentales.
Riesgo financiero: Se deriva de la estructura del endeudamiento de la firma y se presenta ante un eventual incumplimiento de las obligaciones.
La insolvencia de la firma
El aumento de las deudas compromete la expectativa de beneficios y provoca una mayor probabilidad de insolvencia.
Cambio en las expectativas para los socios
El asunción de deudas disminuye la posibilidad de beneficio del accionista. La rentabilidad media esperada de las acciones es:
Planificación de Inversiones
0La decisión de invertir como cualquier decisión exige un razonable proceso de preparación. La planificación se reconoce como tarea prioritaria y previa a todo esquema decisor y es una de las cinco grandes funciones de los esquemas clásicos de Administración (Planificación, Organización, Personal, Dirección y Control)
Las acepciones de planificación:
- Instrumento de previsión y control
- Sistema ordenado para la toma de decisiones
- Soporte para la elaboración de alternativas
Planificar es mirar hacia adelante reflexionando sobre el objetivo a seguir; la forma y los medios necesarios para conseguirlo; el momento más adecuado para ello y las repercusiones que se derivarán de la realización del acto que se planifica.
El proceso planificador
Componentes del plan:
- Objetivos o metas
- Políticas
- Procedimientos
- Reglas
- Presupuestos: Cuando los planes son muy complejos es frecuente desagregarlos en programas, realizando presupuestos por programas
- Estrategias
Responsabilidad de los técnicos de planificación:
- Elaborar los fines generales
- Analizar los escenarios de la planificación
- Estudiar las premisas que condicionan los planes
- Elaborar las previsiones y tendencias: La parte más comprometida del planificador
- Precisar líneas alternativas
- Incrementar los medios necesarios
- Valorar económicamente el plan
Aspectos macroeconómicos
Chakravarty, investigador del Instituto Económico Holandés de Rotterdam, explicó en 1959 la planificación de inversiones a través de modelos en su obra The logic of investment planning:
El diseño de un modelo matemático
- Definición de las variables del modelo
- Conocidas
- Supuestas
- Determinación del grado de abstracción
- Exposición de las relaciones entre las diversas variables, a través de ecuaciones
- Resoluciones de las ecuaciones
- Interpretación de la significación económica
Tipos de modelos matemáticos:
- Dinámico: El tiempo juega un papel esencial
- Estático
La planificación de inversiones requiere de instrumentos matemáticos de gran contenido y la colaboración conjunta y coordinada de especialistas.
Aspectos microeconómicos
Esquema que se observa al estudiar la decisión de invertir en un nuevo producto: (Otro tipo de inversión seguiría un esquema algo diferente, pero sustancialmente idéntico)
- Detección de un segmento potencial de mercado de producto o servicio
- Análisis de la estructura económico-financiera de las empresas de el sector
- Evaluación de las expectativas de inversión
- Balance de los medios necesarios
- Posibilidades de financiación interna o externa
- Determinación de los principales parámetros
- Desembolso inicial
- Previsión de cuasi-rentas
- Coste de capital
- Umbral de rentabilidad
- Previsión de inflación, fiscalidad, riesgos
- Estimación del Valor Residual
- Corrección de los parámetros según la magnitud de agentes internos o externos
- Cálculo de la rentabilidad y verificación de la efectuabilidad de la inversión
- Preparación de la propuesta
- Análisis y decisión
- Tras la aprobación, elaboración del presupuesto
- Control y seguimiento de la inversión
La propuesta de inversión
Un posible esquema podría ser el siguiente:
La iniciativa procede de algún departamento de la empresa.
La propuesta será estudiado por el Analista de Inversiones y tras su dictamen indicativo (no vinculante) la remite al Comité de Inversiones que delibera sobre la misma y la remite a la gerencia para su aprobación o reparos.
El presupuesto de inversiones
Es necesario recoger adecuadamente los datos globales de cada inversión para facilitar la labor de control y seguimiento. Un posible formato de presupuesto incluiría los siguientes puntos:
- Periodicidad: Habitualmente anual.
- Seguimiento: Por parte del departamento que la promueve y la del Analista de Inversiones.
- Autorizaciones
- Flujos netos de caja
- Parámetros básicos
- Análisis de sensibilidad de las Cuasi-Rentas
El control de las inversiones
El Control pretende validar y contrastar sacando enseñanzas e ideas para el futuro.
El Control debe realizarse lo más cerca posible al lugar físico de la inversión y sus puntos básicos de actividad deben referirse a:
- Aplazamiento de algún hito del proyecto
- Modificaciones en las cuantías de inversión inicial, flujos de caja…
- Modificaciones de las condiciones técnicas
- Alteraciones de los precios de productos, servicios…
- Emergencias surgidas
- Desviaciones básicas
Los indicadores habituales son:
- Tasa de retorno prevista/real
- Tasa de rentabilidad prevista/real
- Plazo de recuperación previsto/real
- Punto crítico previsto/real
- Coste de capital previsto/real
Ventajas:
- Actualización de las planificaciones a corto plazo
- Comprobación de la exactitud de las previsiones
- Evitación de futuras pérdidas
- Los responsables tienden a ser más realistas
- Puede decidirse el continuar o no adelante con las inversiones
No a la venta
0DOCUMENTAL – Un documental del Observatorio de Responsabilidad Social Corporativo en coproducción con la Universidad Nacional de Educación a Distancia (UNED)
Las personas de todo el mundo cada vez somos más dependientes de un menor número de grandes empresas globales, los estados pierden poder al mismo ritmo que las grandes corporaciones lo ganan, la globalización ha generado un nuevo contexto que requiere una redefinición de las reglas de juego para la sociedad global del siglo XXI.
En este contexto surge el debate en torno a la Responsabilidad Social Corporativa o de las empresas (RSC), que se plantea como el punto de partida desde el cual replantearse el equilibrio entre el desarrollo económico, la sostenibilidad ambiental y el desarrollo social necesarios para construir el nuevo tipo de sociedad que queremos. Aunque se está produciendo un incremento paulatino del interés por la Responsabilidad Social Corporativa, tanto en círculos empresariales como en el ámbito social, el proceso está siendo lento.
Es el momento de que nos planteemos qué tipo de sociedad queremos construir y qué papel debemos jugar para contribuir a su desarrollo. Debemos asumir el rol de personas consumidoras, trabajadoras y opinión pública implicadas en la aplicación de los modelos responsables en todos los ámbitos de actuación de las empresas.
Responsabilidad Social Corporativa
0Los consumidores y la ciudadanía han cambiado su actitud frente a la actividad empresarial y exigen a las empresas que desarrollen su actividad según unos códigos de comportamiento responsable.
Las empresas se han dado cuenta que si aplican políticas de RSC pueden incrementar sus beneficios al mejorar su reputación e imagen.
Existe pues, un espacio entre filantropía pura y negocio puro, donde se desarrollan las Acciones de RSC: actuaciones de carácter social y ambiental que se encuentran más allá de los intereses económicos y sobrepasan la visión tradicional que tenían las empresas orientadas en exclusiva a la generación de beneficios.
Problema semántico
Existen diferentes definiciones dependiendo de si la realizan las empresas, la administración, las ONGs y de organismos multinacionales.
Además, las empresas del s.XXI son mucho mayores que las anteriores, presentan esquemas de propiedad y poder distintos a la antigua estructura empresario y están más integradas en el tejido social.
Consideraciones sobre el fenómeno de la RSC en el s.XXI
- Las organizaciones actuales son muy diferentes a las de hace un siglo.
- El impacto de las empresas actuales sobre la vida en sociedad es mucho mayor que el de las otros épocas.
- Los modelos de organización social han cambiado incluyendo a la empresa como subsistema social.
Enfoques de las inversiones socialmente responsables.
- Inversiones éticas: aplicación de la ética de los individuos y empresas a las inversiones.
- Enfoque medioambiental: valoración de las empresas en función de su colaboración o compromiso con el entorno.
- Desde un prisma social: valorar a las empresas según su “calidad social” y de respeto a los derechos humanos
- Enfoque ciudadano: gira en torno a la noción de comunidad y donde aspectos como la no discriminación o el mecenazgo cobran mucha importancia (EEUU)
- Desarrollo sostenible: Las empresas con buenos resultados en RS, en medio ambiente y económicos son las de mayor garantía
- Diálogo de las empresas con el conjunto de partes relacionadas con la misma (stakeholders): teniendo en cuenta sus interesas (OCDE, ONU)
- Derivado de las posiciones liberales (negadoras de la RSC): Entiende que la actividad empresarial crea beneficios sociales, ya sea de manera expresa o voluntaria o incluso sin pretenderlo (creando empleo, riqueza, productos…)
- Óptica financiera: La RSC como forma a L/P resultados financieros mejores que otras empresas que no tuvieran en cuenta la RSC
Definiciones de RSC desde ONGs
Compromiso que asume una empresa para contribuir al desarrollo económico sostenible por medio de colaboración con sus empleados, familias, comunidad local y la sociedad, con el objeto de mejorar la calidad de vida.
World Bussines Council For Sustainable Development (WSBCD). Suiza
Conjunto de prácticas empresariales abiertas y transparentes basadas en valores éticos y respeto a los empleados, las comunidades y el ambiente.
Prince of Wales Bussines for Social Responibility (BRS): Inglaterra
Supone la integración voluntaria por parte de las empresas de las preocupaciones sociales y medioambientales en sus operaciones comerciales.
Union Europea (Libro Verde)
Es más que una colección de prácticas específicas o iniciativas ocasionales motivadas por razones de marketing, relaciones públicas u otros beneficios de la empresa. Debe ser una serie completa de políticas, prácticas, y programas integrados en las operaciones de la empresa.
Fundación Empresa y Sociedad: España
Elementos comunes de las definiciones
- Función social de la empresa: más allá de su función económica
- Gestión de sus efectos: asumir las consecuencias de sus actos.
- Consulta y comunicación con grupos interesados o afectados.
- Voluntariedad: estas acciones son voluntarias
Áreas que integran la RSC
- Dimensión ética: principios éticos y valores que recoge la misión y principios de la empresa.
- Dimensión de Derechos Humanos: relaciones empresa – trabajadores
- Gobernabilidad Corporativa: abordaría cuestiones como la transparencia de información y cuentas, relaciones con los proveedores, medio ambiente…
Factores que potenciaron el desarrollo:
- Aumento de la regulación de fuentes internacionales (ONU, OCDE, UE…) estableciendo normas que buscan el bien de la humanidad en general.
- Mayor presión de los consumidores: consumo responsable buscando productos ecológicos o producidos de acuerdo a criterios de RSC
- Presión de mercado financiero: incremento de las ISR (Inversiones Sociales Responsables: fondos y empresas que desarrollan RSC)
- Reacciones de las propias empresas: consideran la RSC como una variable estratégica que genera ventaja competitiva. La RSC lleva camino a formar parte del core business y ser considerada otro activo intangible.
Posiciones Gubernamentales
- Intervencionista: ej: Francia
- NO Intervencionista: ej: Reino Unido
Grupos de Acciones de la administración para con las empresas:
- Mandating: Desarrollo de normas y reglamentos que establecen obligaciones respecto a la RSC. Actuaciones públicas de control (regular la contaminación)
- Facilitating: Políticas de incentivación a las prácticas empresariales responsables. Ej: etiquetado ecológico, sistemas de calidad, colaboración con stakeholders.
- Partnering: Alianzas o colaboración que implican el uso de recursos públicos y privados para desarrollar la RSC
- Endorsing: Tareas de apoyo y respaldo de la Administración Pública implicarían un reconocimiento político a las buenas prácticas de RS de las empresas.
Posiciones Empresariales:
Es importante resaltar que las decisiones empresariales son decisiones humanas y que todo ser humano se encuentra influenciado por la sociedad donde vive y los valores que en ella imperan.
Así pues, las empresas y sus integrantes suelen actuar bajo el principio de “ética marginal”: asunción de la necesidad de pagar un determinado precio, no necesariamente económico, con la idea de recuperarlo a largo plazo. Sobre esta base, las empresas realizan actividades dirigidas a lograr un “bien común” con la finalidad de su recuperación a largo plazo.
Por tanto, si la empresa realiza conductas poco éticas serían conductas poco inteligentes, basadas en el C/P y la ganancia inmediata, sin considerar el futuro.